ተመራማሪዎች ለ 50 አመታት ምርጥ አመላካች ደረጃዎችን ለማዳበር ጥረት አድርገዋል
እኛ ለሁላችንም ጠንቋዮች, ለብዙ ትውልዶች ይህን ችግር ከግንዛቤ ውስጥ በማስገባት የልዩ ልዩነት ተጠቃሚነትን ለማሳደግ በሚያስችል መጠን በአጠቃላይ አጠቃላይ አክሲዮኖች ላይ ደርሰዋል.
በዘመናዊው የቀን ቀበሌዎች ውስጥ ሊያጋጥሟቸው የሚችሉትን አራት ዋና ዋና ጥናቶች በመመልከት የአክሲዮን ገበያ ማበልፀግ ክርክርን ታሪክ መለስ ብለን እንመልከተው.
ኢቫንሰ እና አርቸሪ የተሰሉ 10 አክሲዮኖች በጥቂቱ ሁሉን አቀፍ ሆነዋል በ 1968
እያንዳንዱ የፋይናንስ ተማሪ እንደሚያውቅ (እና ሁሉም የገንዘብ ምሪቶች መፅሃፍ ለማስታወስ ሊፈልጉ እንደሚችሉ), በዘመናችን በዘመናዊው ዓለም የትኛውም የበለጸገና ስራ "ለሚፈለጉት ማበልፀግ በቂ ነው?" የሚለውን ጥያቄ ለመመለስ ሲሞክር ነበር. እ.ኤ.አ. በ 1968 በጆን ኤል ኤቫንስ እና በእስጢፋኖስ ኤች አርከር የብዙ ተፅእኖ እና ቅነሳ ተካሂዶ ጥናት የተባለ ጥናታዊ ጽሑፍ አሳተመ . በጆርናል ኦቭ ፋይናንስ , ጥራዝ 23, እትም 5, ገጽ 761-767 ላይ የተደረገ ጥናት.
በኤቫንስ እና አርቸር ሥራቸው ላይ ተመስርቶ የተጠናቀቀ, ከዕዳ ነፃ የሆነ የበጎ አድራጎት (የተነበበ) ምንም አይነት የብድር መጠን (loan margin loaning ) እንደሌለ አረጋግጠዋል. ይህም በአለፈው አስር አመት የተሟላ የፋይናንስ መረጃ ከተመዘገቡ 470 ኩባንያዎች ውስጥ በአጋጣሚ የተመረጡ 10 አክሲዮኖች (1958-1967) ከአንዴ ገበያ ትስስር ጋር ተመጣጣኝ የሆነ የመሇኪያ ርቀት ብቻ ማቆየት ይችሊሌ.
የገቢ ማጠቃለያና የሂሳብ ምዘናን ጨምሮ የውጭ የትርጉም ትንተና ምንም ዓይነት ዕውቀት የሌላቸው ኩባንያዎች ከመመረጡ አንጻር ይህ ዓይነቱ አካዴሚያዊ እውቀትን "ነፀብራቅነት" በመባል ይታወቃል. በስራው ላይ የተሳተፈ አንድ ኢንቬስት በስራ ላይ የዋለው በሰብዓዊ ፍርዶች ብቻ ነው. በድርጅቶች መካከል ዕዳ በሚጥሉ እና እዳ የማይከፈልባቸው እና በጥሬ ገንዘብ ብዙ ጥሬ ገንዘብ በሚያስፈልጋቸው ሰዎች መካከል ልዩነት አይፈጥርም, ይህም ታላቁ ጭንቀትን ለመቋቋም ያስችላል.
የግኝቶቹ ዋነኛ ማሳያ-ብዝሃነት (አክሲዮን) የሆኑ ተጨማሪ ክፍሎችን በማስፋፋት ተጨማሪ ብዝበዛ በመጨመሩ የተጋነነ (እንደ አደጋው ያወጡት) መጠን ይቀንሳል. ሆኖም ግን, ተጨማሪ የኢንቨስትመንት ስም ዝርዝር ለት ኢንሹራንስ ተጨባጭ ዝርዝር መጨመር ነጥብ ይሰጣል, ነገር ግን ወጪዎችን በመጨመር, ተመላሽ መጨመርን ይቀንሳል. አላማው የዚህን ቅልጥፍ መጠን መወሰን ነው.
ሚር ስቴማን አማቭ ኢቫንስ እና አርቸር እሳቤ በ 1987 ሲፈተኑ 30-40 ክምችቶችን በብዛት ማሟላት እንዲችሉ
ከሃያ ዓመታት በኋላ Meir Statman በበርካታ ምን ያህል ክምችቶች የተለያየ አሠራር አድርገዋል? ዘጋቢ ቁጥር 22, ቁ. 3 መስከረም 1987 ላይ ጆርናል ኦፍ ፊይናንስ ኦፕሬቲቭ ትንተና (እንግሊዝኛ) በተሰኘው መጽሐፉ ላይ ኢቫንሰ እና Arርከር የተሳሳቱ ነበሩ.
ከዕዳ ነጻ በሆነ ኢንቨስተር ያምን ነበር, አነስተኛ ብድር መስጠትን ለማሟላት ቢያንስ ቢያንስ 30 የአክስዮን ቦታዎችን ያካተተ ነበር. ለተበዳሪው ገንዘብ 40 የነበራቸው በቂ ነበር.
Campbell, Lettau, Malkiel እና Xu በ 2001 የታተመ ወረቀት አወጣጥ የኤክስቫን እና የአሳሽ ዘመናዊ መጨመር ስጋት መኖሩ ለውጭ ገበያ ማቅረብ የግድ 50 አክሲስቶች ያስፈልጋሉ
በአሁኑ ጊዜ በጆርናል ኦቭ ፋይናንስ , ጥራዝ LVI, ቁ. 1, ጆን ካምቤል, ማርቲን ሉተዌ, በርተን ጂመልካሌል እና ያሲያ ሲ የተባለ የጥናት አካል (እንግሊዝኛ) ክምችቶች የበለጠ ተለዋዋጭ ይሆናሉ? ኢየስቲዩሪቲክ አደጋን በተለምዶ ተለይቶ መመርመር . የመጀመሪያውን ኤቫንስ እና አርቸር የማምረቻ ጥናት ጥናት ይመለከት የነበረ ሲሆን ውጤቱንም በሸምጋጭ ገበያ ውስጥ እንደገና ለማስኬድ ሞክሯል. በአየር ንብረት ላይ የተከሰተውም ፍጥነት ከፍተኛ ሆኖ ከፍተኛ ደረጃ ላይ ከመድረሱም በላይ ከ 50 ያነሰ እቃዎች ( ፒተርስ) እያስገቡትን ተመሳሳይ ዘይቤ ማበልጸግ ያስፈልግ ነበር.
ዶሚያን, ሎከት እና ራሲን እ.ኤ.አ. በሚያዝያ 2006 ላይ በተጨባጭ በእውነተኛ የዓለም-አቀፍ ሜትሪክ እና በተጠናቀቀበት ፍቺ ላይ ትርጉማቸውን መለወጥ, 100 እቃዎች እንኳን እንኳን 100 እቃዎች በቂ አልነበሩም.
በመጨረሻም የተጠናቀቀው ከአንድ ዓመት በፊት በኖቬምበር 2007 ከገፅ 557-570 እ.ኤ.አ. በታተመ የተጻፈ ጥናታዊ ምርምር (ዳይቨርሽነሪስ) በግለሰብ ክምችት ( Diversification) ውስጥ ነው. 100 ጥሬ እቃዎች በቂ አይደሉም , ለአደጋ ተጋላጭነትን ትርጉም የሚለውጥ ብልህ, እውነተኛ-ዓለም ግምገማ. በአንድ የተወሰነ ፖርዮግራፊ ምን ያህል ተለዋዋጭ መሆኑን ከመገመት ይልቅ - በተወሰኑ ሁኔታዎች ላይ ከሚገኙ ሁኔታዎች በስተቀር ቤታ እንደ ተለኪነት መለኪያ (ቤታ) እንደ ቤ / ክ የተሞላ / ከአስደናቂ ግምቱ ውስጥ ሁለት አሥርተ ዓመታት ባንዣበበ የመያዣ ብድርን የማይጥስ የጥቅም ፍሰት (ፖርትፎሊዮ) ለመገንባት የነዋሪነት ማበልፀግ ስራዎችን መጠቀም አስፈላጊ ነበር. በዚህ ጉዳይ, 1985-2004. ይህ ጥናት በዩናይትድ ስቴትስ ውስጥ በአጠቃላይ 1, 000 ግዙፍ, በህዝብ ብዛት የተሸጡ ኩባንያዎች ላይ የፕሮጀክቶች ስብስብ ነበር.
መደምደሚያ? በ 1 ዎቹ 100 ውድቀት አደጋን ለመቀነስ የ 99% አቅምዎን ለመቀነስ በአጋጣሚ የተሰበሰበ ፖርትፎሊዮ 164 ኩባንያዎችን ማካተት ነበረበት.
ከ 10 ባለ አክሲዮኖች ፖርትፎሊዮ ጋር ከተጠቀሙ, 60% ዕድገት እውን ነበር, ይህም 40% የመሳካት እድል ማለት ነው.
ከ 20 ጥራዝ ፖርትፎሊዮ ጋር ከተጓዙ, 71% ዕድገት እያስመዘገበዎት, ይህም 29% የመሳካት እድል ማለት ነው.
ከ 30 ባለ አክሲዮን ፖርትፎሎች ጋር ከተጓዙ, 78% ዕድገት የመነካካት ዕድልዎ ነበር, ይህም ማለት አለመሳካት ዕድሉ 22% ነው.
ከ 50-አክሲዮሽ ፖርትፎሊዮ ጋር ብትሄድ, 87% ዕድገት እያስመዘገበህ, ማለትም 13% የመሳካት እድል ማለት ነው.
በጥናቱ ርዕስ ውስጥ ከተጠቀሱት 100 ባለ አክሲዮን ማህደሮች ጋር ከተጓዙ, 96% ዕድገት ዕድል ነበረዎት, ይህም ማለት የመሳካት ዕድል 4% ነው. ይህ ብዙ ባይመስልም, ነገር ግን ስለ የኑሮ ደረጃዎ ስትወርድ, ይህም በሬም ውስጥ ከሚኖረው 1 -25 እድሜ ጋር እኩል ነው. ያህን, ወርቃማ አመታትን, በተለይም ሀብታም ጡረታ ለመውሰድ ካቀድን ይህን ማለት አይደለም.
በተለዩ ሁኔታዎች ውስጥ በተወሰነ መጠን ተረድተው ቢሆኑም ስለ ሁለገብ ምዘናዎች የሚሰነዘሩ ትችቶች ትክክል ናቸው
በ 2007 በታተመ ጥናቱ ውስጥ ከሚጠቀሱት ጥቃቶች መካከል አንዱ በአርቸር እና በኢቫንስ 1968 ጥናት ላይ ከወንጠረ በላይ ከፍተኛ የሆነ የመዋዕለ ንዋይ አፍሪካዊ ኢንቨስትመንት (ኢንቨስትመንት) ካስቀመጠው ነው. መርገጫው በመጀመርያ የምርመራ ሂደቱን ለመምረጥ ብዙውን ጊዜ አራቸር እና ኢቫንስ እንደመረጡ ያስታውሱ. በጣም ትልቅ ነጋዴዎች ላይ ተጣብቀዋል. (ትላልቅ የንግድ ድርጅቶች, በቋሚነት የማጣጠፍ, የካፒታል ገበያዎች ከፍተኛ ተደራሽነት ያላቸው, እራሳቸውን ለመጠበቅ እና ብልጽግናን ለመጠበቅ የሚያስፈልገውን ችሎታ ለመሳብ የሚችሉ ናቸው. መርከቦቹ እምብዛም የማይሄዱ ከሆነ, መርከቡ ወደ መርከቡ ሲቃረብ, ትናንሽ ካፒታላይዜሽን ካላቸው ዕዳዎች ዝቅተኛ ወራትን ያስከትላል. ከዚያ ማምለጥ የማይችሉትን የዎል ስትሪት ዊሊያምስ አዳዲስ ኢንተርፕራይዞች ጽንሰ-ሃሳቦችን ለማስወገድ የተቋቋመውን የ 10 ዓመት የ
እነዚህ ሁለቱ ምክንያቶች በአርቸር እና ኤንቨንቶች የተንጠለጠሉባቸውን ብዝበዛዎች ስብስቦች እየገነቡ የነበሩት ገንዳ ከበጣም በቅርብ ጥናት ላይ ከሚጠቀመው እጅግ የላቀ ነው ማለት ነው. በውሃው ውስጥ ያሉት እጩዎች ጥራታቸው በከፍተኛ ደረጃ እየቀነሰ ሲሄድ በሁለተኛ ደረጃ ት / ቤት የሂሳብ ሒሳብ ጥሩ ችሎታ ያለው ማንም ሰው ሊያስገርም አይችልም. እውነተኛ የዓለም ተሞክሮ ላለው ማንኛውም ሰው ቀድሞ የተፈጸመ መደምደሚያ መሆን አለበት. የኢንሹራንስ ሞቢል ወይም ጆንሰን እና ጆንሰን ከመጠን ተቃርኖ ጋር ሲነፃፀር በጣም አነስተኛ በሆነና አነስተኛ ታዋቂ የመርከብ ማምረቻ ፋብሪካዊ እድገቱ እጅግ ከፍተኛ ነው. እነዚህ ቁጥሮች ግልጽ ናቸው.
እንደነዚህ ያሉት ልዩ ልዩ ጥናቶች እንደ ቻይልድ-አሰብ-ኤችድ (ኤፍኤን-ኸረባ) (ኤፍኤም-ኸረብ) ለመሳሰሉት ኩባንያዎች ሊጠቀሙ ይችላሉ.
እጠራጠራለሁ? ግኝቶቹ ትክክል ከሆኑ ውጤቶችን አስቡ. እስከዚህ ምሽት ድረስ ያሉት 25 አክሲዮኖች የሚከተሉት ደረጃዎች በሚከተሉት የገበያ ግሽት ምልከታዎች ላይ ትኩረት ያደርጋሉ.
- የ Dow Jones ኢንዱስትሪ አማካይ = 93.89%
- የና ናሲው ኮምፓይት = 46.66% ሀብቶች
- የ S & P 500 = 30.32% ን ንብረቶች
እንደ የዶክተር ጄረሚ ጄ ሲገል እንደ ዶክተር ጄረሚ ጄ ሲግል በ 17 ኛው አመት ሲያሳየው የተዋጣለት እውቅ ምሁራዊ ሥራ እንዴት ነው እንዴት ነው? ቀላል: ዋናዎቹ መረጃዎች በአፈፃፀማቸው የተመሰከረላቸው ጥራት ያላቸው ማሻሻያዎችን ይይዛሉ. የተለመደው ህዝብ በጀልባዎች ላይ በመገንባት በካርታው ላይ በማመሳከሪያዎች ዝርዝር ውስጥ ይከተላል. (እንደነሱ ከሆነ, ሁሉም አነስተኛ ባለሃብቶች በሀገር ውስጥ ተንሰራፍተው ከሚገኙ ድርጅቶች ጋር ሲነፃፀሩ ከፍተኛውን ድርሻ በመፍጠር ከወንጀሉ ጋር ሙሉ ለሙሉ ይቋረጣል.በተጨማሪም, ሁሉም ባለሀብቶች 1/500 ኛ ንብረቶቻቸውን ከ 700 ቢሊዮን ቢሊየን የገበያ ካፒታላይዜሽን እና 1/500 ኛ ንብረቶች ወደ ዩናይትድ ስቴትስ አኬል ኮርፖሬሽንና በ 3.6 ቢሊዮን ዶላር ካፒታላይዜሽን የተውጣጡ ሲሆኑ የሽያጭ ትዕዛዞቹን ለመቀበል አልቻሉም. ለትርጉሙ ዋጋው ከባድ ቅናሽ ይደረጋል . )
በየአመቱ በሕይወቴ ውስጥ የ S & P 500 ን በአሳሳቢው ከ 50 እስከ 100 የመነሻ ነጥብ (በበርካታ አስርት ዓመታት ውስጥ ሲነጋገሩ ወደ እውነተኛው ገንዘብ የሚጨምር) የጎዳና መጽሔት . በዓለም ላይ ትልቁ እና እጅግ በጣም ወሳኝ የሆኑ ወኪሎች ብቻ ናቸው በዝርዝሩ ላይ ያደረጉት. የታወቀ ዝና ያሸበረቀ ሰማያዊ ክፍል ነው.
NASDAQ እና S & P 500 በካፒታል ማሻሻያ ዋጋ ያላቸው ኢንዴክሶች ሲሆኑ ይህም ማለት ትልልቆችን (እና ከሞላ ጎደል እጅግ በጣም ብዙ ትርፍ ለማግኘት, እስክንዳርድ የገበያ ማእቀብ ውስጥ ካልሆንን), ኩባንያዎች ወደ ላይኛው ጫፍ ከመጋለጥ እና ከንብረት ባለቤቶች የጋራ ንብረቶች .
ያ ሙሉ አይደሉም. በተለይ የሼጊል ሥራ በሠፊው ሚዛን የደረሰ የሲ ኤንድ ፒ 500 በ 1957 ተካሂዷል. በተደጋጋሚ ጊዜ የተደረጉ ማሻሻያዎች በተጨባጭ በስራው ላይ ተዘርግቶ በስራ ላይ የዋለው የ "S & P 500" ነው. ትላልቅ ኩባንያዎች ከሚያስፈልጋቸው ትላልቅ ኩባንያዎች ጋር እውነተኛውን ዓለም አቀፍ ደህንነት አስቀድመው ያሳያሉ.
በመጨረሻም, ማወቅ የሚፈልጉት የበዙነት ደረጃዎች ስንት ናቸው, Benjamin Graham ን ይመልከቱ
ያ ትተወናለን? ልክ እንደ ብዙ ሌሎች የፋይናንስ ዘርፎች እንደሚከተለው ሊጠቃለል ይችላል-Benjamin Graham ትክክል ነበር. የግራፍ ባለሃብቶች ከ 15 እስከ 30 አክሲዮኖችን እንዲይዙ የሚፈልግ ግብረሃይላትን ለመከላከል ሰባት ድፍረቶችን አጥንተዋል . ሂሳብዎን ለማራዘም ጊዜ ይውሰዱ እና የእርሱ ዘዴ ውጤታማ በሆነ መንገድ እና ዋጋው ብዙ ገንዘብ ከዋና ዋና የምጣኔ ገበያ ጠቋሚዎች ጋር በመደሰት ተመሳሳይ ደረጃዎችን ይፈጥራል.
እነዚህ ሰባት ፈተናዎች ምን ነበሩ? እሱ በእነሱ ላይ ሰፍሯል, ግን የማጠቃለያው ስሪት:
- በቂ የድርጅት መጠን
- በበቂ ሁኔታ ጠንካራ የፋይናንስ ሁኔታ
- የገቢዎች ማረጋጋት
- የተመዘገበው የክፍል መዝገብ
- የተቋቋመው የገቢ ዕድገት
- መካከለኛ የዋጋ-ለ-ገቢ ውድር
- የዋጋ-ለ-ንብረቶች ጥምርታ
ግሬም ባልተለመዱ አማራጮች ውስጥ አልነበሩም. እሱ ተጠናክሯል, ምክንያታዊ ግንዛቤዎችን ይፈልጋል. ለምሳሌ ባለፉት ግማሽ ምዕተ ዓመት የአየር መንገድ አክሲዮኖች እና የሸማቾች ቁሳቁሶችን ያካሂዱ. በመደበኛ ወጪዎች እና በተመጣጣኝ ዋጋዎች የዋጋ ተመን ከጠቅላላ ዋጋ እጥረት ጋር ባለፈው የ 50 ዓመት ጊዜ ውስጥ የቀድሞ መድን ድርጅትን የመግለጽ ዕድላቸው እጅግ በጣም ከፍተኛ ነው. በተቃራኒው የሸማቾች ዋንኛ ተለዋዋጭ ወሳኝ መዋቅሮች, ከፍተኛ የካፒታል ጥሬ ገንዘብ እና እውነተኛ የዋጋ ተመን ይጠቀማሉ. ሁለቱም በ 15x ገቢዎች ንግድ ሲሸጡ ግራሬን እኩል ዋጋ ያላቸው ማራኪነት ያላቸው እጩ ተወዳዳሪዎችን ለማንበብ በግዴለሽነት ተጎጂዎች እንደሆኑ ይከራከሩ ይሆናል. የአየር መንገዱን አውሮፕላን ከአዕድሯቸው ውስጥ አውርዱ, ምንም እንኳን ከዓመት ወደ አመት የሚራዘመውን እጅግ አስደናቂ የሆነ ዓመት ቢያመልጡም የኃይል ዋጋዎች ዋጋው ወደ ሁለት እጥፍ ገደማ እየቀነሰ በሚመጣበት ጊዜ የኃይል ዋጋዎች እንደሚቀንሱ ሲመለከቱ, በዓለም የገንዘብ አጠቃቀም ውስጥ እርስዎ የሚያገኙትን የሂሳብ የ 25-50 አመት ተመላሽ ተመኖሽ ቁጥር እየጨመረ መሆኑን.
ብዙ ባለሙያ ባሇሃብቶች ይህን ያውቃለ. በሚያሳዝን ነገር ግን እጆቻቸው ተጥለዋል ምክንያቱም በአመት ውስጥ በየቀኑ ደንበኞች ወይም አልፎ አልፎ በየወሩ መለኪያዎች ተሞልተዋል. ምክንያታዊ በሆነ መንገድ ለመስራት መሞከር ቢፈልጉ እነሱ ይባረራሉ. ከእነርሱ ጋር አብሮ መሄድ አልችልም.
በግልጽ ለማየት እንደሚቻለው, እርስዎ 100 የሚሆኑ አክሲዮኖች ሊኖሩዎት ይችላሉ. በአነስተኛ ወጪ ኮሚቴዎች ውስጥ በጣም ቀላል ነው. ሰዎች ሁልጊዜም ይሠራሉ. በቬንዙንት የፅዳት ሰራተኛ ባለፈው አመት ያለፈ ሲሆን ከ 95 በሚበልጡ ኩባንያዎች ላይ 8 ሚሊዮን ዶላር ተተካ. በአማራጭነት እነዚህን ዘዴዎች ችላ ማለት እና የምርት መረጃን በመግዛት ሊገዙ ይችላሉ . ባለፉት ጥቂት አሥርተ ዓመታት መለወጫውን በመለወጡ የባህሪውን ባህሪ በመለወጥ ረገድ ለውጥ ቢኖራቸውም, ቢያንስ አምስት ምክንያቶች ሊሆኑ ይችላሉ .